欧洲央行维持三大关键利率不变

　　3月11日，欧洲央行宣布维持三大利率不变，符合市场预期，其中主要再融资利率维持在0%，边际贷款利率为0.25%。此外，欧洲央行宣布维持紧急抗疫购债计划(PEPP)规模保持在1.85万亿欧元，下个季度购买紧急抗疫购债计划的速度将显著加快，并将根据市场情况灵活购买债券。

　　高盛认为，欧洲央行3月会议的首要议题是如何处理近期债券收益率飙升的问题。市场数据显示，欧元区国债收益率此前也出现大幅上涨的行情，其中德国10年期国债收益率在2月跳涨26个基点，创3年以来的最大单月涨幅，欧元区整体债市走势也呈类似的状况。不过，尽管作为欧元区19国指标的德国国债收益率有所上升，但仍处于相对低位。

　　此前，欧洲央行此前已经承诺执行PEPP的刺激计划，以维持市场的宽松的融资条件，但随着债券收益率飙涨，相关刺激计划的资产净购买量需要大幅提高。华尔街分析师预测，欧洲央行关于可能担心借贷成本上升可能破坏欧元区经济复苏，因此预计将安抚市场，并再次承诺将利率维持在最低水平，以保证经济稳定持续复苏。不过，对欧洲央行行长拉加德来说，将这一承诺转化为具体的政策行动将是一项微妙的平衡之举。花旗利率策略师Jamie Searle认为，“从长远来看，任何不作为的代价是政策框架公信力受损。如果欧洲央行不向市场明确目标，投资者可能对购买创纪录债券犹豫不决。”欧洲央行表示，继续准备好酌情调整所有工具，以确保通胀以一种持续的的方式向目标靠拢。

　　对于经济前景，经济学家预计欧洲经济的中期前景将基本保持不变，预计2021年下半年将出现复苏。然而，欧洲央行可能会强调短期下行的风险。荷兰国际银行则认为，许多国家封锁的时间延长令短期经济前景恶化，预计欧洲央行将下调今年的经济增速预期，上调今明两年的通胀预期。

　　此前，欧洲央行执委帕内塔表示，欧洲央行不应犹豫扩大债券购买规模，并在必要时动用1.85万亿欧元大规模紧急抗疫贷款计划的全部火力，目前有近1万亿欧元的PEPP仍未动用。