中证协更新一批“问题保代”名单 全链条惩戒体系重塑行业生态

　　近期，中证协更新了一批保荐代表人D类(暂停业务类)名单。8名保荐代表人因在IPO及非公开发行项目中职责缺位而被纳入其中。

　　D类名单是去年9月发布的保代新规的新增内容，旨在完善保荐代表人负面评价公示机制，强化对保荐代表人的声誉约束。

　　与此同时，5月以来，各家交易所多次发布罚单，多家券商投行及相关保代被警示。业内人士认为，监管“组合拳”正重塑投行生态，倒逼中介机构及责任人提升执业质量和风险把控能力，真正担负起市场“看门人”的职责。

　　8名保代受“资格罚”

　　相较于此前发布的首批16人D类名单，此次更新了8名保代信息，涉及6家券商，分别是申万宏源证券承销保荐吴杏辉，国元证券马志涛、徐明，财信证券蒋序全，广发证券李佳佳，东吴证券王新、张琦，中金公司赵善军。

　　上述8名保代涉及保荐项目包括国宏工具IPO、安芯电子IPO、上海思尔芯IPO、紫鑫药业非公开发行项目，以及国美通讯非公开发行项目。

　　据悉，D类名单采取动态更新机制，主要与保代被具体采取的监管措施及其期限挂钩。目前，该类名单共有15名保代在列。

　　2024年9月，中证协发布了《关于修订〈证券公司保荐业务规则〉的决定》，在A、B、C三类名单基础上新增一项保荐代表人分类名单D(暂停业务类)。该名单的依据为：最近三年内受过中国证监会行政处罚的，以及被证监会采取认定为不适当人选、被行业自律组织采取认定不适合从事相关业务或暂不接受签字的文件或暂不受理出具的相关业务文件等纪律处分且在执行期的时任保荐代表人。

　　一位券商投行人士对上海证券报记者表示：“D类名单的常态化更新，让保代‘终身追责’的压力更加具体化。未来只有真正提升专业能力和责任意识，才能在行业中立足。”

　　多家券商投行收罚单

　　5月以来，一批券商收到监管罚单，有投行机构与个人被“双罚”。

　　5月23日，深交所对中航证券下发监管函。深交所称，中航证券在担任浙江泛源科技股份有限公司项目保荐人过程中，存在未充分关注并审慎核查发行人存货管理相关内部控制不规范情形、资金流水核查不到位等五项违规行为，决定对中航证券采取书面警示的自律监管措施。

　　此外，中信证券、国投证券及6名相关保代被上交所警示。华福证券、五矿证券也因在投行业务执业过程中存在多项违规行为，分别被沪深交易所予以书面警示。

　　据记者不完全统计，今年以来，已有超过30家券商因投行业务被罚。从监管处罚事由来看，涉及投行业务的多个环节，包括尽职调查、质控内核、项目收费、持续督导等。

　　从受罚保代来看，根据中证协保荐代表人分类名单C(处罚处分类)显示，今年以来已有35名保代受到监管处罚，处罚事由以IPO项目为主，同时也涉及非公开发行及可转债项目。

　　严监管重塑行业生态

　　近年来，随着资本市场改革深化，监管部门以“长牙带刺”、多重举措推动中介机构归位尽责，压严压实“看门人”责任。

　　监管部门不仅对相关机构和个人实行“双罚”，还多次运用“资格罚”等形式，情节严重的券商被暂停一定期限的投行业务资格，涉事保代也被暂停保荐资格。

　　除此之外，监管部门对于“关键少数”的惩治力度明显加大，通过“穿透式问责”强化其履职意识，多家券商投行分管高管、质控负责人、项目负责人等被采取相应监管措施。

　　在打击违规行为的同时，监管部门还要求券商持续强化合规风控体系，全面提升执业水平。此前监管部门在下发的机构监管通报中明确表示，各券商要持续健全投行内控组织架构和制度体系，全面梳理、堵塞各业务环节存在的制度漏洞，排查、消除相应的风险隐患，着力强化投行“三道防线”执行，增强中后台对前台的制衡和约束作用。提高投行尽职调查质量，细化资金流水核查、函证独立性、走访有效性等操作标准，全面提升投行业务执业水平。

　　上海市锦天城律师事务所合伙人律师孙义坤对记者表示，当前监管已形成“机构处罚—个人追责—业务限制—声誉损失”的全链条惩戒体系，券商需从“通道思维”转向“专业服务+风险管理”双轮驱动。未来头部券商或通过搭建智能风控平台构建壁垒，中小机构若无法适应合规成本上升，可能被迫转型细分领域。（  作者：王彦琳）

责任编辑：杨艳