离岸汇价“抢跑”逾500点 在岸人民币料补涨

　　10月以来，离岸人民币对美元汇率涨逾500点，升破6.74元关口，拉开与在岸人民币汇率的价差。节后首个交易日，在岸人民币料大幅高开“补涨”。分析人士表示，美元走弱、国内基本面相对强劲是本轮人民币升值主因。不过，受美国大选效应、季节性因素等影响，美元在四季度存在走强可能，届时人民币汇率或将承压。

　　离岸人民币升值

　　Wind数据显示，截至北京时间10月8日18时，离岸人民币对美元汇率报6.7338元，10月以来累计升值507点，在岸人民币对美元汇率日盘收盘价仍停留在9月30日的6.8106元。

　　国庆节、中秋节“双节”期间，离岸人民币汇率升值幅度主要由10月1日和5日的升值贡献，这两日单日均涨超300点;10月6日跌逾200点，损耗不少涨幅。

　　离岸人民币对美元汇率走势与美元汇率变动直接相关。假期内，海外大事频发，美国总统特朗普确认感染新冠病毒及后续治疗动态对汇市产生冲击。

　　总的来看，自5月末进入升值区间以来，离岸人民币对美元汇率涨逾4000点，回到2019年5月初水平。分析人士指出，近4个月人民币升值主因是美元流动性泛滥和中国基本面相对坚挺。一方面，美国暴发新冠疫情后，美联储采取大规模的资产购买措施，投放了大量美元流动性;另一方面，一季度末以来，中国疫情防控和经济复苏处于领先地位，市场对人民币的信心提升。同时，由于经济复苏势头较稳，中国的货币政策也已经恢复到疫情前的状态，在海外主要经济体退出宽松货币政策之前，中外利差将维持在高位。

　　四季度或存变数

　　然而，四季度人民币汇率升值预期仍面临诸多变数。9月17日起，离岸人民币对美元汇率“三连贬”，9月23日跌逾400点，之后几个交易日在局部低位震荡，直至9月30日晚间又出现大涨。在此期间，美元指数持续反弹。对此，机构认为，由于美股估值过高，避险情绪升温导致美元指数反弹。

　　展望四季度，分析人士认为美元汇率可能走强，从而对人民币汇率形成压力。南华期货预计，美元指数在四季度将震荡走强。但该过程可能较为曲折，中间会有一些因素令美元指数短期回落。

　　兴业研究宏观团队预计，四季度美国大选效应或支撑美元指数上行至96至97一线，直至年末再出现季节性走弱。