央企股权激励实施范围扩大 资本市场迎来重要利好

　　据中央广播电视总台经济之声《天下财经》报道，5月30日，国务院国资委发布《中央企业控股上市公司实施股权激励工作指引》，系统梳理了前期政策和实践经验，为央企上市公司实施股权激励提供了精准且清晰的参考。专家分析，扩大央企股权激励实施范围，将为我国国有企业发展注入新动力，促进资本市场释放新的红利。

　　央企股权激励覆盖面有待提高

　　良好的股权激励安排有利于增强企业对人才的吸引力，促进企业和员工共同“做大蛋糕”。在当前的国企改革进程中，股权激励这种典型的市场化激励方式日益受到关注。

　　在股权激励方面，中央企业境内外控股上市公司已有10多年的实践探索。最新数据统计显示，已有53家中央企业控股的119家上市公司有效实施了股权激励，但总体上占比不到30%，覆盖面还有待提高。

　　国务院国资委发布的《中央企业控股上市公司实施股权激励工作指引》(以下简称《指引》)为构建科学、规范的央企控股上市公司中长期激励机制奠定基础。

　　股权激励为企业发展注入新动力

　　长期从事高管薪酬和公司治理咨询工作的怡安翰威特咨询全球合伙人倪柏箭说，从数据来看，实施过股权激励的A股央企上市公司，自股权激励方案实施以来净利润年复合增长率达到11.8%，股权激励的确给企业发展注入了新动力。

　　倪柏箭介绍：“股权激励有几个特性，第一，能使得员工作为主人更好地为企业的价值成长去工作。第二，股权激励也特别强调大家对于企业未来目标的共识，有了共识以后再去奋斗才能实现目标。股权激励针对的是公司的核心群体，让他们能够感受到企业对他们的关注，能够让他们更有激情去发挥。”

　　《指引》明确股权激励授予价值控制在薪酬总水平的40%以内

　　这次公布的《指引》明确，股权激励具体实施方案的审核责任交由中央企业集团公司，按照要求，股权激励对象应当聚焦核心骨干人才队伍，一般为上市公司董事、高级管理人员以及对上市公司经营业绩和持续发展有直接影响的管理、技术和业务骨干;股权激励授予价值控制在薪酬总水平的40%以内，实现平稳规范起步，但对股权激励行权收益不再进行控制。

　　《指引》还规定，上市公司全都在有效期内的股权激励计划所涉及标的股票总数累计不得超过公司股本总额的10%，其中科创板上市公司累计不超过股本总额的20%。

　　专家：股权激励《指引》将加快央企实施股权激励的节奏

　　上海荣正投资咨询股份有限公司董事长郑培敏指出，这次出台的《指引》细化完善了规程，提高了可操作性，预计将促进更多的中央及地方国企实施股权激励改革。

　　“现在更加市场化，股权激励的自主权下放到集团层面，不再‘一刀切’了。相信今年的大方向定了之后，央企股权激励实施的进度可能比去年还会再快一点。”郑培敏说。

　　鼓励科技创新意图明显 有利于做大做强我国资本市场

　　倪柏箭指出，股权激励机制还对做大做强我国资本市场提供了有效支撑。他分析：“从资本市场来看，国有上市公司在整个资本市场上的市值占比很高，如果股权激励能够激发这些企业的创新或改革，就能够对整个资本市场的市值产生较高的关联度。通过国企改革来带动所有市场主体，一定会使大家对未来经济的预期性更高，这反馈到资本市场，也是非常重要的利好。”

　　值得注意的是，《指引》对于中小市值上市公司及科技创新型上市公司，适当上浮首次实施股权激励计划授予的权益数量占股本总额的比例，但原则上应当控制在3%以内。郑培敏说，这些细节也体现出支持科技创新的政策意图：“政策对科技类的央企首次股权激励上限已经放宽到了3%，更放宽了对科创板的央企股权激励的限制，亏损类的科创板央企也可以做，这在以前都是不可想象的，就是要鼓励央企创新，整个大方向把握得还是挺好的。”(记者   蒋  勇)