淡季不淡完美世界等A股游戏龙头半年报受期待

　　近期腾讯、网易分别披露财报，在Q1“春节+疫情”形成的高业绩下，Q2仍实现环比增长，说明付费率提升及新用户留存好于市场预期，提升了当前市场对游戏板块估值的信心。

　　从数据看，网易20Q2营收为181.8亿元，同比增长25.9%。其中网络游戏营收138.3亿元，同比增长20.9%;归母净利润45.4亿元，同比增长35.3%，超彭博一致预期。腾讯20Q2营收达1148.83亿元，同比增长29%。其中网络游戏收入达到383亿元，环比增长6%，同比增长40%。归母净利润331.07亿元，同比增长37%，远超彭博一致预期。

　　此外，A股游戏龙头厂商则依靠优势品类份额以及新品类布局实现持续增长，其中最典型的是完美世界。上半年，完美世界核心手游表现优异、端游长周期持续稳定，共推业绩快速增长。

　　2020上半年，《新笑傲江湖》手游、《完美世界》手游、《诛仙手游》、《神雕侠侣2》手游等核心产品表现突出，名列iOS畅销榜前茅;CS：GO、《诛仙3》、完美世界国际版等端游长周期持续稳定。整体来看，公司核心产品稳态流水表现维持在较高水平，长期产品力不断得到验证。

　　下半年，完美世界还有重磅产品将推出，手游收入将持续提速，业绩可期。7月2日上线的《新神魔大陆》手游不到1小时便登顶AppStore免费榜。此外，公司新品《梦幻新诛仙》《战神遗迹》已获版号蓄势待发，而《幻塔》《非常英雄》等数款移动游戏正在密集研发中。此外，端游+主机双平台游戏《Torchlight3》早期测试版已在Steam上线，此外《MagicLegends》也在推进中。

　　业内人士表示，完美世界的游戏研发及运营能力一直以来为业内公认，储备游戏中多个具备成功潜质，值得期待。特别是《新神魔大陆》手游买量效果较良好，成功验证了公司“品效合一”的发行策略，加大了其他核心新产品延续良好流水表现的成功几率。

　　根据完美世界2020年上半年业绩预告，期内公司预计实现利润区间为12.4亿~12.8亿，同比增长21.53%~25.45%。根据最新消息，公司正式年报将于8月29日披露。

　　分析指出，Q2通常为游戏行业淡季，但国内IOS端手游单月下载量数据却表现稳定，预计Q2游戏企业盈利状况保持良好，龙头企业EPS将保持稳定增长。长期来看，今年游戏行业进入了第二轮端转手红利期，头部IP产品云集将有效推动行业增长，云游戏、VR、头条入局等行业后续催化也有望打开行业空间，推荐关注完美世界等公司。