央行10月MLF操作“量增价平” 净投放量创年内新高

　　10月16日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日开展1060亿元7天期逆回购操作和7890亿元1年期MLF操作，中标利率均持平，分别为1.8%、2.5%。从量上看，本月MLF到期量为5000亿元，这也意味着此次MLF操作净投放量达2890亿元，创今年新高。

　　MLF超额续做的直接原因在于近期市场资金面持续收紧，银行对MLF操作需求增加。

　　“从逆回购和MLF操作的量看，实现了资金净投放。9月以来，政府债券发行加速等对市场流动性带来一定影响，MLF加量操作有助于维护市场流动性合理充裕，推动银行继续为实体经济提供更好的支持和服务。”招联金融首席研究员董希淼说。

　　民生银行首席经济学家温彬同样认为，10月，受政府债供给扰动犹存、信贷维持一定景气度、月度缴税及月末因素影响，机构融出心态相对谨慎，资金面短期暂难回宽松格局。为此，MLF加量续作有其必要性，有助于平滑各因素对流动性的冲击，平稳市场波动，并缓解银行机构的谨慎预期，继续强化对实体经济的支持。

　　由于MLF利率不变，因此业内人士普遍认为，10月20日LPR报价保持不变可能性更大。

　　“MLF利率作为LPR报价的锚定利率，其变动会对LPR产生直接有效的影响。在10月MLF利率维持不变的情况下，本月LPR报价大概率保持平稳。”温彬强调，且6月和8月LPR报价调降将基本消耗前期存款利率下调、降息等带来的负债成本改善空间，伴随存量贷款滚动重定价，以及近期市场负债成本上行，银行净息差压力将再度加大，承压状态难改，也没有再度下调LPR报价的动力和空间。

　　东方金诚首席宏观分析师王青分析称，宽信用进程将持续至年底，这是当前巩固经济回升向上势头的一个重要支撑点，预计年底前MLF还会持续大幅加量续作;与此同时，从优化银行流动性结构、降低银行资金成本考虑，年底前也有可能再次降准。